Una agresiva expansión de minoristas chinos de bajo costo ha generado excelentes ganancias para algunas empresas, pero también ha intensificado una dura guerra de precios, exacerbando los temores deflacionarios en la segunda economía más grande del mundo.
Desde café hasta automóviles y ropa, los minoristas de descuento de China han reducido los precios de casi todo mientras persiguen a un consumidor cuya confianza se ha visto golpeada por una crisis inmobiliaria, alto desempleo y un panorama económico sombrío.
Si bien la desaceleración del comercio minorista ha impulsado los ingresos de empresas como la plataforma de comercio electrónico de descuento Pinduoduo frente a rivales más grandes como Alibaba, los economistas temen que su éxito esté afianzando en el consumidor una mentalidad deflacionaria al estilo japonés que será difícil de superar.
La competencia feroz obliga a los proveedores a recortar costos, perjudicando los salarios y el consumo
A medida que los minoristas compiten en precio por encima de todo, obligan a sus proveedores a realizar fuertes recortes de costos, reduciendo los márgenes de ganancias. Esto, a su vez, conduce a un menor crecimiento salarial o a una mayor dependencia del trabajo informal mal remunerado, lo que perjudica la demanda de los hogares.
«Si esta situación continúa, China puede terminar en lo que llamamos un círculo vicioso: menor consumo de valor agregado, deflación, bajas tasas de ganancia que conducen a salarios bajos, lo que empuja aún más a los consumidores a rebajar su consumo», dijo He-Ling Shi, Profesor de Economía de la Universidad de Monash.
Los minoristas de bajo costo superan las expectativas mientras las grandes marcas luchan
En la temporada de resultados más reciente, los ingresos de las empresas de bajo costo superaron las expectativas del mercado y superaron a sus competidores.
Los ingresos de PDD Holdings, propietaria de Pinduoduo, subió un 131%, mientras que la aplicación de entrega de alimentos líder Meituan registró un crecimiento del 25%. El minorista de descuento Miniso y Luckin Coffee informaron un crecimiento del 26% al 42%, respectivamente.
Mientras tanto, Alibaba y JD.com, que experimentaron un crecimiento de ingresos de un solo dígito, dijeron que la competitividad de los precios será clave para el crecimiento futuro. Ambas compañías han introducido más períodos de ventas con precios más bajos garantizados para millones de productos.
La deflación es un problema grave que podría tardar décadas en superar
Los analistas advierten que la deflación es un problema grave que podría tardar décadas en superar, como lo demuestra la lucha de Japón contra ella durante más de 30 años.
Un factor crítico es el crecimiento salarial. Las guerras de precios podrían eliminar a los actores más débiles en varias industrias, permitiendo a los rivales elevar los precios y dar un respiro a sus cadenas de suministro, pero sólo si se crean suficientes empleos y crecimiento de ingresos en otras áreas de la economía.
«La deflación es un problema grave; Japón ha luchado contra ella durante más de tres décadas», afirmó Albert Hu, profesor de economía. «Un factor crítico es el crecimiento salarial».
Vía Reuters
